展望节后到二季度，海外市场大wkTu需要关注两条主线：一是继续关CgBV特朗普贸易政策对新兴市场美元wvej备回流美债市场的影响，相对而KKOi我们认为二季度10年期美债利率有下行空间，原因在于美债空头ApwK抛售已经触及整个市场容量的极5ozU，而且一级交易商也开始重新增pd4Q长端美债，预计进入3月将出现较大空头回补；二是原油价格重拾0ugZ势继续冲击美国家庭消费，油价rOYy涨对通胀短暂的刺激被市场定价dxKQ毕，叠加货币政策紧缩效应的持VLBu累积，投资者的关注点从短期的xhNw胀回升转向中期的消费疲软，这q4K7令美元既受到财政赤字扩大的压qvl9，还会有经济数据疲软的打压，q8uY债利率也会为后者开始定价zIIj

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